光伏“内卷” 高景气时代的江湖纷争
2020年12月的气候雄心峰会上国家高层领导的亮相，为中国减碳路径设定了2030年的目标，也为光伏行业带来了超长的新景气周期。
受益于行业高增长的红利，已往一年，在光伏看法股在资本市场被火热追捧的同时，从硅料、硅片、电池片、组件，到逆变器、玻璃、胶膜等辅材，海内光伏企业掀起了凶猛的扩产潮。
据机构不完全统计，仅隆基股份、通威股份、晶澳科技、天合光能等上市的龙头光伏企业，2020年宣布的扩产项目就多达40个，累计宣布的计划投资总额高达2147.76亿元。
这种一拥而上的情形，在我国光伏工业的生长史上曾多次上演。在行业的需求红利下，新老玩家们往往纵�扩张造成产能过剩，竞争花样恶化，最后行业重新洗牌。
施正荣、苗连生、李河君……这些光伏首富的沉浮背后，光伏行业的老大数次更迭，每隔三五年就会经历一次起落。
如果2020年计划的光伏产能都能够顺利投产，势必会带来一定水平上的产能过剩，价格战与行业的洗牌在所难免。
因此有业内人士将其称之为光伏行业的“内卷”——在猛烈的竞争压力下，这场高度景气的行业盛宴，并不是每一个玩家都有运气享用。
01、凶猛扩产潮
龙头的压力竞争、一体化结构的趋势和新势力企业的加入为整个光伏行业掀起了扩产潮。
在凶猛的扩产潮当中，我们可以视察到三个明显的变革与趋势：
首先，头部企业拥有更好的融资条件，势须要继续扩大优势，因此在扩张规模上同样领先。
数据显示，2020年海内上市光伏企业宣布的40个扩产项目，高达2000亿的总投资金额中，通威股份在扩产方面投资便高达近500亿元；隆基股份在扩产方面投资金额抵达363亿元。
硅片双寡头之一的中环股份也在今年2月抛出了史上最大投资计划，硅片产能直逼隆基股份。
第二，除了扩张原有业务之外，越来越多的光伏企业开始进行一体化的结构，即向上下游延伸，通过扩张加入到硅料、硅片、电池片、组件等两个或多个领域。
作为全球最大的单晶硅制造商，隆基股份也一直在下游组件领域发力，2020年已经取代了晶科能源，成为全球最大的光伏组件商。
中环股份、东方希望、中润光伏等供应链上游企业也做了类似的事情，在2020年纷纷进军下游组件市场。
而身处下游的光伏组件龙头企业晶澳科技、天合光能则开始向上游进发，结构单晶硅片、电池片等领域。
另外，海内的电池、硅料龙头企业通威股份也开始补齐自身在硅片上的短板。2020年，通威股份通过与晶科能源、天合光能的相助，进入到单晶硅片领域。
第三，市场红利之下，不少新势力企业加入战局，开启跨界扩张。
其中,在最受关注的硅片领域，上机数控与京运通都是由设备制造商转向硅片生产。
两家企业都在2019年开始拓展单晶硅片业务，同时在2020年继续大规模扩产，试图从隆基、中环寡头垄断的市场中分得一杯羹。
光伏玻璃领域，由于2020年的供应缺少和价格暴涨，不少新玩家开始涌入，其中包括汽车玻璃龙头企业福耀玻璃、海内最大的玻璃原片生产企业之一的旗滨集团、日用玻璃生产商德力股份等。
整体上看，陪同着龙头的压力竞争、一体化结构和新势力企业的加入这三大趋势，整个光伏行业进入了凶猛的扩产潮的同时，也埋下了产能过剩的隐忧。
除了供应仍然偏紧的硅料与光伏玻璃之外，其他细分行业都笼罩着产能过剩的阴影。
以硅片行业为例，综合现有产能与扩产计划，2021年海内硅片产能凌驾300GW已是或许率事件，但凭据光伏行业协会的预测，2021年全球光伏新增装机仅在150GW~170GW之间。
光伏组件领域同样面临过剩危害。凭据行业统计，2021年六大组件企业的出货目标基本泛起同比翻倍增长，仅这六家企业的合计总目标就已经凌驾了2021年的全球新增装机量数字。
02、结盟与混战
在猛烈的行业竞争压力下，光伏行颐魅正在上演一出合纵连横的混战。
今年2月2日，隆基股份宣布通告称，与保利协鑫能源旗下江苏中能硅业签订73亿多晶硅料采购协议。
两个“宿敌”相助结盟的消息传出，让不少业内人士感应震惊。
隆基和协鑫一经是行业内的“死敌手”。隆基作为全球最大的单晶硅龙头与协鑫的多晶硅技术路线一直相互对立，最终单晶硅路线击败多晶硅，成为了主流技术。
在隆基崛起的同时，协鑫作为多晶硅的龙头企业也一度陷入低谷。
而隆基与协鑫之所以能够“化敌为友”，背后是隆基与老朋友通威股份的“貌合神离”。
2020年，硅料的紧缺和涨价是光伏行业主旋律之一，这一趋势进一步延伸到了2021年。今年年初，硅料价格从70元/kg涨至90元/kg，涨幅达29%，似乎另有继续上涨的趋势。有业内人士戏称，这是一个“拥硅为王”的时代。
硅料的涨价，让硅料龙头通威股份充分享受了市场的红利，也具备了和一经的盟友隆基股份争夺订价权和利润分派点的底气。
尽管一经有种种参股和相助协议，但最终隆基畏惧受制于通威的硅料威胁，转而寻求新的相助同伴、一经的敌手——保利协鑫。这似乎正应了一句话，没有永远的朋友，只有永远的利益。
协鑫毫无疑问是这场结盟与混战中的胜利者之一。2020年协鑫的颗粒硅技术取得重大进展，除了与隆基的相助，协鑫在近期还与硅片第二巨头中环股份签订了35万吨、预估总金额317亿元的恒久订单。
自2020年初至今，保利协鑫能源的股价涨幅凌驾670%，实现了精彩的逆袭。
另一方面，忌惮通威硅料威胁的隆基股份，也同样让其他敌手忌惮。
近两年，走一体化战略的隆基股份一直在下游组件领域发力，已经取代了一经的相助同伴成为全球最大的光伏组件商。另一家硅片龙头中环股份也选择了向下游组件领域延伸。
而被隆基和中环抛弃的组件厂商，则携手选择了结盟新的同伴。2020年，阿特斯、东方日升、天合光能等组件厂纷纷与硅片领域的新玩家上机数控签署采购大单。
通威股份也选择了与被隆基打压的晶科能源、天合光能相助，进入到单晶硅片领域，同时也采购新玩家京运通的硅片。
从敌手酿成同伴，从同伴酿成敌手，巨头们缔结盟友，腰部玩家抱团取暖，在猛烈的行业竞争压力下，光伏江湖里正在上演一出出合纵连横的混战。
03、价格战在即
有能力进行一体化结构的至公司和龙头企业，在资本的支持之下，往往是强者恒强。
光伏行业“内卷”之下，纵然在行业的高景气下，仍有不少玩家没能享受到这场行业红利。
回首2020年的光伏企业的业绩预告，除了隆基股份、通威股份、晶澳科技、京运通等企业净利润翻倍或接近翻倍，像协鑫集成、东方日升、中利集团、亿晶光电、爱康科技等光伏上市公司都泛起了业绩下滑，甚至是亏损。
其中，东方日升2020年的归母净利润预计同比下降75.35%-83.57%，而扣非净利润预计为亏损。协鑫集成归母净利润预计为-25亿元至-15亿元。两者亏损的原因都指向上游原料价格的上涨。
这些亏损和净利下滑的企业的配合特点是，主营业务多以光伏组件为主，因为上游原料的涨价而盈利能力下滑。同时规模相对较�。粲谛幸档难科笠�。
从中我们其实不难看出一体化战略的重要性。一体化的生长能够平抑简单产品的危害，从而提高生长经营的稳定性。这也是不少光伏企业一体化结构的主要考虑。国金证券指出，光伏制造工业链一体化水平再次提升是局势所趋。
龙头企业往往有稳定的业绩体现、更强的抗危害能力，能够更好地获得资本的支持，从而进一步延伸工业链、扩张产能，牢固其在市场中的职位。而不被市场待见的企业，其扩产、业务拓展等也容易受到资金的掣肘。
因此，有能力进行一体化结构的至公司和龙头企业，在资本的支持之下，往往是强者恒强。而业绩较差、市值较低的企业想要寻得逆袭的时机却并禁止易。
无论是硅料、硅片、电池片、组件，单独看哪一个环节的技术壁垒都不算高，工业链上下游的玩家想要切入似乎并不困难。
但技术壁垒不高，并不料味着新玩家可以轻松分流老玩家的市场份额。
本钱优势也可以塑造企业的焦点壁垒，在行业龙头隆基股份的生长历程中，正是本钱优势成为了其单晶硅产品快速抢占市场的要害因素。
以硅片领域为例，硅片领域的新玩家上机数控、京运通都是以上游光伏设备起家，有一定的技术积累。2020年，上机数控、京运通股价涨幅划分抵达了623%和243%，资本的看好已经体现在了股价当中。
想要在隆基和中环的寡头垄断花样当中脱颖而出，上机数控和京运通都必须具备打价格战的能力，不然资本对其的耐心很难坚持。
目前硅片产能短期过剩的危害已经显而易见，价格战随时都将来临。兴业证券指出，凭据2021年海内硅片需求情况及硅片行业的本钱曲线，预计2021年硅片的价格中枢将在2.67元/片四周，下降20%左右。
价格战一方面会攻击新玩家的盈利能力，减缓其扩张速度，另一方面也暂时拉低行颐魅整体利润率，从而震慑意图进入该领域的新玩家。这也意味着，目前光伏企业计划的产能未来纷歧定可以全部落地。
另外，值得注意的是，由于能源领域的国企、央企是光伏电站的主要投资方，在海内的招标模式下，价格一直是很重要的考量因素。这使得组件企业相互竞价，行业的利润空间也在不绝被压缩。
从更久远来看，整个光伏行业就是从价格战中生长为今天世界领先的职位。只有通过连续立异，坚持在本钱上领先敌手，才有资格享受这场“光伏盛宴”。
（文章来源：巨潮商业评论）
|
COPYRIGHT ? 2018-2020. 918博天堂,All Rights Reserved